好意思国比特币储备公司Strategy在本年第三季度录得28亿好意思元的净利润，超出市集预期。但即便如斯，仍未能撤销部分华尔街分析师的担忧。

　　在Strategy发布事迹论说后，Cantor Fitzgerald、TD Cowen和Maxim Group三家投行的分析师下调了对该股的研讨价，使其平均研讨价降至本年5月以来的最低水平。

　　尽管三家投行仍保管对Strategy的“买入”或“跑赢大盘”评级，但分析师们顾虑的是，公司相较于其比特币捏仓价值所获取的“溢价”正在捏续镌汰，这将影响Strategy异日几个季度的发达。

　　TD Cowen分析师Lance Vitanza在给客户的论说中写谈，“Strategy在资格了连结三个苍劲季度后，第四季度开局疲软——比特币涨势放缓，溢价大幅回落，导致公司成本刊行速率终点慢慢，本季度于今的比特币收益率仅以‘基点’计，而非‘百分比’。”

　　Strategy（原名为“MicroStrategy”）正本的主交易务是企业分析软件。2020年8月，在董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的携带下，公司开动购买比特币，成了第一家扩张比特币资金计谋的上市公司，胆寒华尔街。

　　尔后，Strategy股价的走势便不再取决于盈利才智，而是奴才比特币捏仓价值的倍数波动。其mNAV（即市值与债务总和除以比特币捏仓价值的比例）曾一度畸形2倍——意味着企业价值两倍于其储备的比特币价值。

　　现在，Strategy的mNAV还是回落至少约1.3倍。Strategy在最新的事迹论说中示意，抵制2025年10月26日，公司共捏有640,808枚比特币。

　　Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch以为，Strategy的mNAV溢价下落减轻了其在成本市集上的盈利后劲，从而压低全体估值。

　　Knoblauch还指出，若Strategy要在第四季度竣事预期的200亿好意思元交易收入研讨，比特币价钱需在年底前升至15万好意思元。现在比特币价钱仅略超11万好意思元，历史最高记载也不外12.7万好意思元。